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豆粕暴涨的三大原因解析

2016年 6月 16日 星期四

自4月上旬开始,我国豆粕市场开启牛市行情,5月豆粕价格更是在“一周的跌幅赶不上一天的涨幅”中保持阶段性攀升趋势。智农通APP行情宝数据显示,豆粕价格在短短一个月的时间就暴涨400元/吨以上,若跟4月初低点相比,涨幅更是达到近700元/吨。而引爆本轮大牛市的导火索并非国内供需基本面,只有俩字:炒作。南美暴雨引发的产量减少担忧、5月USDA供需报告下调大豆产量以及北美种植即将迎来的天气炒作期,导致了美豆盘面的走高,自然拉升我国豆粕价格。当然,国内供需段也并未一点力没出,随着养殖终端存栏增长,豆粕饲用需求逐渐转暖。

  
  截止6月10日,芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货收报12.08美元/式耳,创2014年8月以来最高,当月累计涨幅约9%,自4月中旬以来CBOT大豆已经攀升九周,累计涨幅28%,国内豆粕期货同期上涨高达36%。笔者分析由于国际市场大豆产量的不断下降,加之国内市场生猪价格持续上涨,从而在一定程度上拉动对豆粕的需求增长,豆粕市场的供需格局已经从此前的宽松状态转变为偏紧的状态,刺激市场资金大规模押注豆粕价格上涨。
  
  近期美盘大豆站稳1100美分一线,提振国内豆类产品期货,再加上5-7月份正是养殖业的旺季,国内豆粕需求放量使得油厂挺粕意愿较强。另外5月份非农报告经济数据疲软,导致6月份美元加息的可能性降低。或将使得美盘大豆进一步上涨,并且6月份美农报告显示美国继续调高出口和压榨数据来抵消南美减产数据,新季单产与面积未动,数据整体利多,中国粮油信息网分析师预计短期或将提振全球豆类产品,国内豆粕价格可能还有上涨空间。
  
  一、国内豆粕供应压力较小
  
  据悉,2016年6月份大豆到港预计在128船820万吨,高于5月份到港量766万吨。预计未来三个月大豆到港量依旧庞大,7月分最新预期780万吨,8月份最新预期750万吨;9月份最新预计670万吨。国内油厂开机率有所下降。据中国粮油信息网统计本周全国油厂开机率为57.35%,环比下降2.72%;而全国大豆压榨量为181万吨,环比下降4.52%;同时由于大多油厂已经提前预售,并且6月份合同基本已经预售完毕,目前正在进一步预售后期合同,工厂目前可售现货数量较少,大多都有大量合同需要执行。因此在期价疯涨情况下,国内油厂结合自身销售现状,豆粕跟涨非常积极。
  
  二、补栏率上调,豆粕需求放量
  
  本周生猪价格继续上涨,因临近端午节,屠宰企业及食品企业上周开始备货,周初猪价持续小幅上涨态势,到周末企业备货逐渐结束,市场需求减少,企业屠宰量下降,猪价出现小幅回落现象。后市随高温天气的到来,市场需求将进一步减弱,猪价上涨阻力也会不断增加,但高温天气猪只生长速度放慢,加之本身市场就处于猪源紧缺的状态,总体上卖方仍占据市场的主导地位,猪价仍将保持高位运行。仔猪补栏方面因猪价持续高位,加之仔猪供应紧缺,价格不断上涨,进而使得国内豆粕需求放量,提振国内豆粕市场价格.
  
  三.6月份美农报告显示利多,美盘大豆仍有上涨空间
  
  6月份美农报告显示美豆新季播种面积8220万英亩(上月8220、上年8270),单产46.7(上月46.7、上年48),产量38亿蒲(上月38、上年39.29),期末2.60(上月3.05);陈季出口17.6(上月17.4),压榨18.9(上月18.8),期末3.7(上月4)。美国继续调高出口和压榨数据来抵消南美减产数据,新季单产与面积未动,数据整体利多。另外,根据美国农业部作物周报显示,截至6月初,大豆播种完成56%,播种速度略快于预期,但本周美国德克萨斯州至明尼苏达州的狭长地带有望迎来大雨,这或将拖慢谷物种植带部分地区的大豆播种进度,从而对市场形成支撑。
  
  综上所述: 本周美豆强势突破1100美分,令国内豆粕现货行情也大踏步向前迈进,周度均价已经升至3100元/吨以上水平,而且国内养殖业行情较好,国内豆粕现货需求放量,港口豆粕库存量压力较小,短期在配合美元加息破灭以及6月份美农报告的利好,国内豆粕行情依旧气势如虹上涨趋势不变,中国粮油信息网分析师预计国内连盘09合约豆粕期货会达到3300元/吨一线左右,而国内现货价格将会跟盘上调150元/吨左右。另外,国内豆粕现货也会因大涨后出现短线调整行情,终端市场仍逢低补货为宜。

来源:粮油报



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