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国内豆油库存或将增大

2016年 6月 14日 星期二

近期,受美豆继续走高、美元加息预期减弱、国内菜油抛储可能暂停等利多消息提振,油脂期货再度上行。但中国粮油信息网分析师认为6月下旬美元加息利好因素消化殆尽,再加上国内豆油需求疲软,国内豆油库存或将增大,若后期美豆天气炒作不顺利,或将拖累豆油市场价格。   

  
  一、美豆短期将提振豆油
  
  截至6月5日当周,美国大豆种植率为83%,后期美豆将进入生长期。后市来看,天气成为左右美豆盘面的关键因素。气象模型显示,下半年可能会出现拉尼娜气候,在拉尼娜气候发生的年份,大豆容易减产。因此,在美豆产量规模确立之前,天气存在很大的不确定性使得美豆易涨难跌,进而提振我国豆油价格。
  
  二、短期内美元加息概率降低
  
  相比大豆和豆粕,油脂的金融属性偏强,前期油脂表现偏弱与美元加息有一定关联。北京时间6月3日,美国公布的5月非农就业报告显示,5月非农就业人口仅增加3.8万人,创近6年新低,远低于市场预期的增加16万人的水平。此报告公布后,美国联邦基金利率期货显示美联储7月加息几率从非农公布前的59%降为42%,美元指数也是应声而跌,创出近4个月来最大单日跌幅。美元指数走低利多美盘大豆期货,进而提振全球豆类产品期货,使得国内豆油市场价格或将跟盘上调。
  
  三、供给压力过大且库存仍处于累积阶段
  
  近几周,油厂开机率处于历史高位,连创单周压榨历史最高纪录水平。截至目前,国内豆油商业库存总量突破80万吨,至80.06万吨,较上周同期的74.15万吨增加5.91吨,增幅为7.97%;较上月同期的63.8万吨增加16.26万吨,增幅为25.49%;较去年同期的69.2万吨增加10.86万吨,增幅为15.69%。总之,库存仍处于累积阶段,豆油价格上行将受压制。另外, 6月进口大豆到港数量仍处于历史高位,而粕价走高也使得油厂豆粕库存压力下降,油厂开工率将继续居高不下,国内豆油供给将相应增加;二是后期国内植物油市场面临临储菜油出库压力,国内临储菜油对豆油的替代消费将继续,国内豆油仍处于阶段性供大于求、库存上升状态;三是虽然市场看好CBOT大豆长期走势,但CBOT大豆期价走势已出现技术背离,短期升的越高后期出现急跌的可能性越大。
  
  综上所述:短期内国内豆油市场价格因美元加息破灭及美盘大豆强势而走高.但后期来看国内豆油依旧处于需求的淡季,预计6月下旬左右国内豆油或将突破85万吨,这将会给国内豆油市场价格带来压力,届时恐将出现150-200元/吨的回调空间。另外,建议贸易商短期不要盲目追高豆油,6月下旬等油脂回调时可适当补货。

来源:中国粮油信息网



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